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添加时间:这次W型右侧底还需要时间,大拐点的扭转还需要更多条件。中期我们维持前期观点,市场处于第五轮周期底部,16年1月底上证综指2638点以来市场构筑W型底,背景类似02/1-05/6,即基本面筑底、资金面偏紧,16-17年类似02-04年初是W左侧底后的上涨,18年2月以来处于W右底探底期,这个底本身比较复杂,政策底已出现,短期反弹后,市场未来还会回撤筑底,真正市场底的大拐点仍需等待。今年7月开始政策拐点信号不断明确,7月23日国常会提出积极财政政策要更加积极,稳健的货币政策要松紧适度,7月31日中央政治局会议提出“六稳”,财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用,这两次会议的定调可以称为宏观层面政策的拐点。近期微观金融层面的政策拐点也出现,10月19日周五国务院副总理刘鹤、央行行长易纲、证监会主席刘士余、银保监会主席郭树清同一天就当前经济金融热点问题接受媒体采访。真正市场底的大拐点出现需多管齐下:一是确认盈利回落的幅度有多深。本轮盈利筑底特征也类似2002-05年期间,即W型筑底。这轮盈利改善左侧底回升始于2016年二季度,一直到2017年底,即补库存周期1.5年,2018年开始进入二次探底回落阶段,即去库存周期,预计右侧底在2019年二、三季度,低点有多深,市场有分歧,我们预计净利同比低点9%,ROE低点9.5%,这需等待19年4月年报和一季报确认。二是去杠杆拐点带来资金供求改善。去杠杆的核心是解决地方融资平台等隐性债务,这些债务的解决方案落实才是去杠杆的拐点,届时银行信用扩张有望回归正常,M2增速回到名义GDP之上,资金面将迎来转折,明年两会前后进一步跟踪关于地方政府融资问题的政策。
不过,市场对于已回购股份可以出售的制度安排表示担忧,认为该做法可能暗藏套利空间,会造成公司低买高卖,滋生操纵股价、炒股盈利等问题。对此,沪深交易所此次的《实施细则》对公司通过二级市场出售已回购股份做出了较为严格的限制,主要有:持有期届满12个月;
同时,交易所还增加变更回购股份用途的“负面清单”。具体包括两大方面:一是回购股份拟用于注销的,不得变更为其他用途;二是回购股份拟用于未来出售的,应当在一开始即予以明确并披露,否则不得出售。新旧规则的衔接:适用新规为了确保《回购细则》的顺利施行,针对新老规则适用的衔接安排事项,沪深交易所在规则发布通知中作出了相应的规定:
江苏瓷酵品牌管理有限公司总经理苗宏则告诉记者,这种龙头效应放在目前的行业环境当中,并不完全适应。“十多年前的山东白酒消费市场相当于现在的江苏市场,在当时,一款名叫趵突泉的白酒几乎垄断了整个济南地区的白酒市场,但趵突泉没有积极向外扩张,只满足于本土市场。在外来品牌进入济南后,最终导致其丧失了在济南市场的地位,也意味着丧失了其全部市场。因而今世缘向外扩张,正是由于江苏市场竞争过于激烈且形势并不明朗所采取的必要手段。”
今世缘的省外策略是“全面规划,重点突破,周边辐射,梯次开发”,山东和安徽将作为今世缘的终端外拓市场。对于今世缘的扩张,行业内有着不同的观点,白酒专家蔡学飞认为,作为全国消费水平最高的地区之一,江苏市场在白酒行业当中是具备龙头效应的,“江苏市场本身就有洋河股份、今世缘这类‘东道主’,但是古井贡酒、郎酒等还是一直向江苏市场渗透,这本身就说明了这一点,目前,白酒行业的上升期进入瓶颈,今世缘应该还是坚守本土市场,虽然山东市场规模也很大,但山东的小酒企较多,如果仍以婚庆用酒进军山东,那么市场投入和回报很难成正比。”
责任编辑:张申【环球时报-环球网报道 记者 张卉】26日,中国海关总署撤销加拿大Viterra Inc.及其相关企业的注册登记,暂停其油菜籽进口。在28日的外交部例行记者会上,有外媒记者询问此事是否会对中加关系产生影响。对此,中国外交部发言人耿爽表示,中国海关总署已经发布了公告。中方采取的措施是正常的检疫安全防范,科学合理,符合我国相关的法律法规,也符合国际惯例。中方有关部门已经就加拿大输华油菜籽有关问题向加方做了通报,并同加方在技术层面也保持了沟通。